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　　来源：证券时报

　　科技领域的变革正以前所未有的速度重塑着投资格局，从AI技术的突破到人形机器人产业的崛起，再到智能驾驶技术的飞速发展，科技投资的热情已被点燃。一批擅长科技投资的优秀基金经理开始崭露头角，鹏华基金权益投资三部总经理、投资总监、基金经理闫思倩就是其中颇有代表性的一位。

　　闫思倩有超过14年的证券从业经历，曾任华创证券、中银国际证券分析师，工银瑞信基金研究员、基金经理，2022年1月加盟鹏华基金。闫思倩深耕新能源汽车产业链、人工智能产业链的研究与投资，早在2023年三季度，她便在新能源汽车纵深的产业链条中，将人工智能、机器人、智能驾驶等前沿科技领域列为重点关注方向，通过提前布局，在今年以来的科技股重估行情中脱颖而出。

　　闫思倩如何从新能源领域研究员成长为擅长科技投资的基金经理？她怎么看人工智能的发展前景？又怎么应对科技股可能出现的大幅波动？日前，证券时报记者采访了闫思倩，就相关问题进行了深入探讨和交流。

　　1 产业链研究不断扩展深度和广度

　　证券时报记者：你入行超14年，有什么难忘的人和事？

　　闫思倩：新能源汽车发展历程中的很多大事，都令我难忘。2011年我开始负责研究新能源汽车，当时新能源汽车还处在发展的初级阶段，续航只有300公里，很难成为终极消费品，技术上也明显落后于特斯拉，后来还经历过烧车、骗补等负面事件的冲击，道路比较曲折，但国内电池行业仍克服了重重困难，持续进步。

　　证券时报记者：研究新能源汽车，你最大的收获是什么？

　　闫思倩：从新能源汽车入手做研究，是一个蛮好的开始。锂电池最早用在手机和电脑上，所以除了电动汽车，我还要研究苹果产业链、锂电的上游，包括锂矿、有色、材料等；2019年，电动汽车开始智能化，基本上是把手机和Pad的功能全搬到车上，涉及到各种硬件、芯片等，这让我学习了很多，我念书时的专业是计算机，学习起来也非常感兴趣；后来，华为、小米等企业入局新能源汽车，我开始学习无人驾驶、软件等；2022年特斯拉开始布局人形机器人和AI，我又开始学习相关知识。苹果产业链、特斯拉产业链，包括整个汽车产业链，都是跨全球的，上下游也很广，在研究学习这些产业链的过程中，大大拓展了我研究的深度和广度。

　　证券时报记者：你2017年开始管基金，获得了优异的投资业绩，你收益的主要来源是什么？

　　闫思倩：在那一阶段，新能源行业快速成长，我的投资业绩主要受益于行业的增长。当然，拉长时间看，我会做一些主动的选择，为产品贡献了业绩，主要有两个方面：一是在不同的发展阶段，把握产业链上细分行业的机会；二是精选优质公司。

　　证券时报记者：2022年以来，新能源经历了较大幅度的调整，你怎么应对？

　　闫思倩：过去几年，光伏锂电池行业经历了阶段性的供需错配，我一直在寻找有更好盈利机会的子行业。从基金的定期报告可以看到，2022年我投资了光伏逆变器和储能；2023年投资了华为智能汽车产业链，同时开始布局特斯拉产业链上的人形机器人企业，拉长时间看，都获得了较好的收益。

　　证券时报记者：你怎么看新能源行业的未来前景？

　　闫思倩：展望未来10—20年，新能源行业有很多亮点，包括低碳、无人驾驶，以及汽车产业链在人形机器人领域的布局，智能智造升级等。去年中国已成为全球第一大汽车出口国，国内普遍都开国产车了。中国制造的领先，已经从手机、电脑，到了全球产值几十万亿元的汽车行业，而人形机器人产业未来将是比汽车更大的产业，中国的新能源和制造业企业、互联网科技企业都在纷纷进入，机器人是AI科技落地的最大硬件载体，将成为未来各国争抢的巨大蛋糕和国之重器。

　　2 机器人产值可能达到几十万亿元

　　证券时报记者：你在2023年开始关注并布局人形机器人产业链，为什么？

　　闫思倩：2022年，一些国内汽车产业链上的公司开始布局人形机器人，2023年这些公司陆续公告了在人形机器人领域的扩产和布局情况，2024年，它们在技术上出现大幅突破，前景越来越清晰，我也开始调整持仓，加大对人形机器人的布局。从科技和制造业发展空间来看，机器人是AI科技落地的终极产品，而制造业发展空间过去最大产品是汽车、手机，未来将是机器人，可以是几十万亿元的产值。

　　证券时报记者：2024年，你管的产品一度出现较大回撤，当时是什么感受？