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　　年报季接近尾声，中药企业陆续披露2024年财报，北京商报记者梳理15家典型中药企业财报数据发现，整体业绩呈现出分化态势。在市场竞争加剧、原材料价格波动以及政策环境变化等多重因素影响下，中药企业的营收和利润表现各有不同。与此同时，各企业也在积极探寻第二增长曲线，以谋求更长远的发展。

　　核心产品影响营收

　　从营业收入来看，白云山以749.93亿元的规模在15家中药企业中名列前茅，尽管营收规模领先，但白云山营业收入较之前略有下滑，同比下降0.69%，显示出行业龙头在市场拓展和业务维持上也面临一定的挑战。

　　云南白药紧随其后，营业收入达到400.33亿元，但增速不高，保持了稳健的发展势头。其多年来在中药日化等领域的多元化布局，如云南白药牙膏等产品，为营收增长提供了有力支撑。

　　然而，太极集团和康缘药业等企业的营业收入出现了明显下滑。太极集团2024年营业收入123.86亿元，同比锐减20.72%。北京商报记者注意到，太极集团近十年以来几乎少有新药问世，业绩基本由历史上形成的几款产品贡献。藿香正气口服液作为太极集团的明星大单品，市场份额正在逐步被其他品牌蚕食。据国家药监局官网信息，国内获得“藿香正气”相关批文的产品已多达628项，生产单位也逾百家。2024年，太极藿香正气口服液10ml×10支×70盒的销量同比下滑35.34%，产量更是腰斩。同时，复方对乙酰氨基酚片销量也暴跌54.74%，库存量同比增长163.88%。主打产品的销量下滑，加剧了太极集团的业绩压力。

　　核心产品影响营收，几乎成了中药企业的共性问题。白云山2024年营收规模虽超700亿元，但却出现下滑趋势，背后原因也是核心产品有一定减量。2024年，白云山大健康业务营收同比下降12.7%，比上年少卖了14亿元，王老吉凉茶没能守住百亿大单品的基本盘。药物中收入最高的大单品枸橼酸西地那非片，在2024年也出现明显下滑，营收10.34亿元，同比下降19.81%，且库存量激增49.78%。这再次印证了核心产品对中药企业营收的重要性，以及在新药研发和市场开拓方面所面临的挑战。

　　同样面临营收困境的还有达仁堂，营业收入73.07亿元，同比下降11.14%；天士力营业收入84.98亿元，同比下降2.03%。这些企业均存在产品老化、创新能力不足的问题。

　　医药行业分析师朱明军告诉北京商报记者，在消费者需求日益多样化的当下，若不能及时推出满足市场需求的新产品，就难以在市场中占据一席之地。多家中药企业出现不同程度的营收下滑，这反映出整个行业在市场拓展方面遭遇的瓶颈。

　　原材料价格带来的利润考验

　　在归母净利润方面，分化现象同样显著。云南白药以47.49亿元的归母净利润领先，且实现了16.02%的增长；华润三九2024年归母净利润为33.68亿元，同比增长18.05%。佐力药业、东阿阿胶等企业也实现了归母净利润的增长，这些企业在实现营收增长的同时，较好地平衡了成本和收益的关系。

　　但也有利润表现较差的企业。15家典型中药企业中，有6家企业归母净利润出现同比下滑，占比四成，企业的盈利能力受到严峻考验。其中，天士力、康缘药业、白云山和太极集团是为数不多营收和利润双降的企业。

　　太极集团再次成为“重灾区”，归母净利润仅0.27亿元，同比暴跌96.76%。这一业绩表现创下了太极集团近年来的最低水平，而背后是太极集团税务管理上的漏洞。在年报发布前夕，太极集团发布了一则补缴税款的公告，子公司西南药业和中药材公司补缴税款及滞纳金共计1亿元。西南药业需补缴所得税8000万元，中药材公司需补缴增值税及滞纳金2000万元。这一巨额补税直接计入2024年当期损益。

　　同仁堂2024年归母净利润15.26亿元，同比下降8.54%，陷入“增收不增利”的困境；康缘药业归母净利润3.92亿元，同比下降26.99%，营收净利双双下滑；健民集团归母净利润3.62亿元，同比下降30.54%，这也是其近六年来年度业绩首次出现下滑；白云山归母净利润28.35亿元，同比下降30.09%，创七年新低。

　　2024年，同仁堂营业成本达到104.21亿元，同比增长10.7%，销售费用35.95亿元，同比增长4.62%。成本挤压下，同期同仁堂主营产品毛利率为43.77%，同比减少3.34个百分点，创下了五年来的最低水平。

　　朱明军称，这些中药企业归母净利润下滑的原因较为复杂，除了营收下滑的因素外，原材料价格上涨导致的生产成本增加、研发投入加大但短期内未能转化为收益、市场推广费用增加等都是重要原因。中药原材料的质量和价格对中药企业的生产和盈利有着至关重要的影响。原材料价格上涨直接增加了企业的生产成本，利润空间就会被压缩。