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　　继2022年、2023年净利润下滑之后，2024年，张小泉的净利润依然没有增长。根据最新财报数据，2024年张小泉净利润下滑0.3%。对于当下的张小泉而言，面临的不只是业绩增长难的问题。控股股东、实控人因债务问题被列为被执行人、限高，控股股东手中张小泉的股权进入司法拍卖程序，控制权面临的变更风险都让张小泉未来发展面临不稳定性。

　　净利下滑营销上涨

　　根据财报数据，2024年，张小泉实现营业收入约为9.08亿元，同比增长11.87%；净利润约为2504万元，同比下降0.3%。

　　净利下滑对于张小泉来说不算陌生。根据过往财报数据，自2021年上市以来，张小泉净利多次出现下滑。2022年，张小泉实现营业收入8.27亿元，同比增长8.75%；净利润为4149万元，同比下滑47.3%。2023年，张小泉实现营业收入8.11亿元，同比下滑1.82%；净利润2511.83万元，同比下滑39.48%。

　　就业绩发展等相关问题，北京商报记者尝试联系张小泉方面进行采访，但截至发稿未收到相关回复。

　　盘古智库研究院高级研究员江瀚认为，从成本角度来看，张小泉可能在生产环节仍存在成本上升压力。比如推进“自动化+信息化”体系升级过程中，设备购置、营销推广、技术引进以及人员培训等方面都需要大量资金投入，这在一定程度上增加了企业生产成本，压缩了利润空间。

　　张小泉在财报中也未明确提到业绩下滑的原因，但有提到，公司部分项目没有达到预期的效益。根据财报中披露的信息，“张小泉阳江刀剪智能制造中心项目”实施完成后，受到市场环境等客观因素和网络舆情等自身因素的影响，产能爬升和产品结构不及预期，故尚未达到预期效益。

　　在官方没有给出明确信息之际，是成本上升压缩了利润，还是部分项目没有达到预期效益从而影响到张小泉整体利益，尚未可知。但从张小泉披露的财报数据可以看到，近年来张小泉销售费用处于持续上涨状态，而这也被业界认为会对其业绩产生一定影响。

　　根据财报数据，张小泉2024年的销售费用为1.69亿元，同比增长14.32%。其中，市场推广费约为7900万元，品牌宣传费约为727万元。值得注意的是，近两年，张小泉一直都在不断加大营销费用的投入。2023年，张小泉销售费用为1.48亿元，同比增长1.06%。2022年，张小泉销售费用为1.46亿元，同比增长超20%；2021年张小泉的销售费用投入1.17亿元，同比增长41.08%。

　　控制权不稳定

　　对于当下的张小泉来说，面临的不仅是净利润持续下滑的问题。

　　根据公开资料，杭州张小泉集团有限公司(以下简称“张小泉集团”)为张小泉的控股股东，富春控股集团有限公司(以下简称“富春集团”)则为张小泉间接控股股东，张国标、张樟生、张新程为张小泉实际控制人。

　　4月18日晚，张小泉对外披露称：“截至本定期报告披露日，公司控股股东张小泉集团7600万股份，占公司总股本的48.72%，其所持公司股份的99.9%已质押，所持股份已全部被冻结、轮候冻结，且其所持部分公司股份已进入司法拍卖环节。同时，公司间接控股股东富春控股集团已启动预重整。”

　　根据公开信息，在5月20日，张小泉集团所持有张小泉的2875.63万股股票将在京东司法拍卖平台上拍卖，起拍价为3.43亿元。同时，公司实际控制人张国标、张樟生和张新程因债务纠纷被法院列为被执行人，张国标还被列为失信被执行人，张国标和张樟生受到高消费限制。

　　实控人被列为失信被执行人，控股股东手中股票被拍卖背后，是控股股东及实控人面临的债务无法偿还的问题。

　　根据公开信息，自2024年3月开始，张小泉控股股东、实控人接连被列为被执行人。如在2024年3月，由于控股股东张小泉集团未能及时归还1.28亿元借款，张小泉集团、张国标、张樟生等多方被陕西省西安市中级人民法院列为被执行人。随后在5月上旬，因张小泉间接控股股东富春控股集团关联方未及时偿还一笔3亿元的借款，提供连带担保责任的上市公司实控人张国标、张樟生兄弟被陕西省咸阳市中级人民法院列为被执行人，同时二人也被采取“限高”措施。而在5月下旬，实控人张国标因富春控股集团未及时偿付本息，被陕西建工商业保理有限公司申请执行，涉及金额2.45亿元。

　　对于控股股东、实控人债务危机的影响，张小泉方面在财报中提及：“因控股股东、实际控制人与其他债权人存在多起债务纠纷，如果控股股东、实际控制人不能妥善解决相关债务纠纷、资信情况继续恶化或引发其他诉讼，将可能导致张小泉集团持有的本公司股份进一步被强制执行，公司届时可能面临控制权不稳定或变更的风险。”

　　提升市场地位