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　　来源：证券时报

　　公募基金迎来重大行业变革。

　　5月7日，《推动公募基金高质量发展行动方案》(以下简称《方案》)正式发布。《方案》以25条举措直击行业痛点，通过优化主动管理权益类基金收费模式、强化基金公司与投资者的利益绑定、提升行业服务投资者的能力、提高公募基金权益投资的规模和稳定性等重点内容，着力督促基金公司、基金销售机构等行业机构从“重规模”向“重回报”转变，形成行业高质量发展的“拐点”。

　　在《方案》发布后，证券时报记者第一时间采访了多家基金公司，对《方案》带来的行业意义进行解读。受访基金公司表示，《方案》的出台为公募基金改革提供了明确的行动指引，未来基金公司与投资者利益更加紧密绑定，投资者回报、基金公司报酬和投研人员激励将更为统一。公募基金行业将更加突出投资人利益导向，以更合理的收费机制与更多的创新产品为投资者带来更好的投资体验，切实提升投资者的“获得感”和“安全感”。

　　扭转“旱涝保收”

　　大力推行浮动管理费基金

　　《方案》的首要重点，是突出强化与投资者的利益绑定，重点是改革基金的运营模式，建立健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制，优化主动权益基金收费的模式，通过浮动管理费的收取机制来扭转基金公司“旱涝保收”的现象。

　　《方案》特别提到，要建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制，对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式，对符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间的产品业绩表现确定具体适用管理费率水平。如持有期间产品实际业绩表现符合同期业绩比较基准的，适用基准档费率；明显低于同期业绩比较基准的，适用低档费率；显著超越同期业绩比较基准的，适用升档费率。

　　证券时报记者从业内获悉，近期，多家基金公司将会上报首批费率创新型基金。该类基金将按照每个投资者、每笔基金份额的持有时间、持有期间的年化收益率来分档收取管理费。其中，基金份额持有时间少于365天的，基金管理人仅能获取基础管理费；基金份额持有时间大于等于365天的，管理费收取与持有人持有期间的年化收益率挂钩。

　　证监会表示，在未来一年内，引导管理规模居前的行业头部机构发行此类基金数量不低于其主动管理权益类基金发行数量的60%；试行一年后，及时开展评估，并予以优化完善，逐步全面推开。

　　国泰基金表示，与此前浮动费率产品相比，本次收费模式更加强化业绩比较基准的“锚定作用”，将管理人与投资者利益深度绑定。对于基金公司而言，浮动管理费模式打破了传统的收费定式，要求基金公司将投研能力作为核心竞争力，通过创造更优异的业绩来获取更高回报。对于投资者来说，浮动管理费模式引导投资者树立长期投资理念，不再单纯追求短期收益，而是更加关注基金的长期业绩稳定性与投资策略的可持续性。

　　此外，《方案》还提出要强化业绩比较基准的约束作用，制定公募基金业绩比较基准监管指引，明确基金产品业绩比较基准的设定、修改、披露、持续评估及纠偏机制，对基金公司选用业绩比较基准的行为实施严格监管，切实发挥其确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为的作用。

　　博时基金首席权益策略分析师陈显顺表示，为基金设立清晰的业绩比较基准，避免风格漂移，可让投资者更准确评估基金表现。中长期来看，市场投资风格有望更加稳健，有利于增强投资者对于公募基金的信心，吸引更多长期资金流入股市，为股票市场提供稳定资金支持，促进市场健康发展。

　　完善评价机制

　　考核体系以投资收益为核心

　　另一重点是，《方案》还着重突出了针对基金投资行为稳定性的要求，完善行业考核评价制度，从绩效考核、分类评价、薪酬管理等多个维度全面强化长周期考核与激励约束机制。

　　比如，《方案》提出改革基金公司绩效考核机制，要求基金公司全面建立以基金投资收益为核心的考核体系，适当降低规模排名、收入利润等经营性指标的考核权重。对基金公司股东和董事会对公司高管的考核，基金投资收益指标权重不低于50%；对基金经理的考核，基金产品业绩指标权重不低于80%；对基金投资收益全面实施长周期考核机制，其中三年以上中长期收益考核权重不低于80%。