黄牛号贩子跑腿代挂号微信需要挂号联系客服各大医院服务项目！专家挂号，办理住院加快．检查加快，产科建档，指名医生挂号北京，上海，南京，天津．广州，各大医院代挂号

　　当靠“现象级IP”将产品从“潮玩”卖成“奢侈品”，当黄金饰品、美妆品牌企业凭借“国潮审美”而股价大涨，谷子经济、国货出海愈发火热。一些基金经理惊呼：“一代人有一代人的茅台”。

　　今年以来，传统消费股在低估值区间徘徊的同时，代表消费新风尚的部分个股却在争议中高歌猛进，Z世代的偏好重构了消费投资逻辑，而估值体系的重塑亦考验着基金经理的认知进化。

　　消费新风尚

　　投资逻辑升温

　　2025年以来的资本市场，代表消费新风尚的部分个股上演了令人瞩目的逆袭。Wind数据显示，截至5月9日，凭借古法工艺跻身“奢侈品”企业、有“排队王”之称的老铺黄金今年以来涨幅超过180%，上市以来股价涨幅已有10倍。泡泡玛特今年来涨幅超过110%，从历史低位回升以来，涨幅已超过1800%。

　　此外，“国潮”奶茶股扎堆上市引人注目。2月初，茶饮连锁品牌古茗在港交所上市，今年以来涨幅近150%。蜜雪冰城于3月上市，融资认购额创港股市场纪录，最新市值已超过1800亿港元。近日，另一知名奶茶品牌沪上阿姨也在港交所挂牌上市。

　　代表消费新风尚的个股开始在公募基金重仓名单中集体亮相。今年一季度末，泡泡玛特一举成为公募基金集体增持的宠儿，被168只基金重仓持有5971.08万股，增持市值仅次于阿里巴巴、腾讯控股、中芯国际、比亚迪、小米集团、紫金矿业、山西汾酒。与此同时，泡泡玛特也进入了公募基金前三十大重仓股之列。此外，国货彩妆企业毛戈平一举成为公募基金新增前五十大重仓股第五名，被24只公募基金重仓持有532.2万股。

　　多位知名基金经理敏锐地抓住了投资机会。例如，广发基金李耀柱管理的广发沪港深新机遇股票，一季度大幅增持泡泡玛特、老铺黄金和毛戈平，三只股票分别位列该基金第四大、第五大、第七大重仓股。

　　也有知名消费基金经理将消费新风尚与传统消费“一网打尽”。例如，张萍管理的银华品质消费股票在一季度时首次重仓了泡泡玛特和毛戈平，将其分别列于基金第四、第五大重仓股。今年以来，该基金回报率已接近27%，在同类基金中排名居前。

　　也有一些基金经理与大牛股“失之交臂”。例如，某知名基金经理管理的产品在2021年四季度末时持有泡泡玛特1600万股，在2022年上半年加仓至2500万股，但彼时泡泡玛特股价一路下跌，2022年下半年一度创下历史新低。2022年末，该基金已全部清仓泡泡玛特，此后持仓中没有再看到泡泡玛特的身影，自然也错过了该股从底部大举上涨的投资机遇。

　　国内居民消费习惯迎来变迁

　　这轮消费新风尚浪潮的爆发背后，供需两侧均发生了改变。民生加银基金消费行业研究组认为，消费新风尚相关企业股价涨幅并非由短期市场风格或情绪主导，其业绩呈现较强成长性，驱动股价上涨。在需求端，消费者出现更多结构性需求，悦己消费、情感消费已成新刚需，健康消费、绿色消费、智能化等趋势兴起。

　　中信建投基金表示，以“95后”和“00后”为代表的“Z世代”逐渐替代“80后”和“90后”成为消费主力，这代年轻人的消费偏好较之前有较大不同，更加注重追求精神满足与情绪价值，而以卡牌、盲盒等为代表的消费品，刚好满足了年轻人的核心诉求。另外，年轻群体的文化自信逐步增强，更加倾向于选择“古法工艺+年轻化表达”的产品。消费新风尚崛起背后，折射了两大重要变化，一是消费品的增长逻辑从实用性转向情绪价值；二是本土品牌逐步从模仿走向引领消费潮流。

　　富国基金表示，在经济、人口结构转型的当下，国内居民消费习惯迎来变迁，部分消费者转向“选择性升级”，在基础性消费领域追求极致性价比，同时愿意在特定领域为“少而精”的品类支付一定溢价。因此，部分细分高端品牌实现了逆势上扬，如潮玩、奶茶、沉浸式体验等满足情感需求的品类。除了国内消费习惯变化的助推以外，国货出海及全球化也推动了品牌溢价跃升。2024年，部分港股消费龙头海外业务实现爆发式高增长，印证了情感消费的全球化穿透力。对此类消费新风尚品牌而言，有望通过海外市场平衡国内周期波动，筑牢价值护城河。

　　随着“Z世代”热衷为情绪买单，国货潮流成为年轻人表达文化自信的载体，消费投资的底层逻辑已然改变。机构投资者普遍认为，这场消费投资“盛宴”能否持续，取决于企业能否持续创造“情绪价值+商业价值”的双重溢价。能同时突出ROE（净资产收益率）与GMV（成交总额）的企业，才能持续证明自身竞争力。