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　　5月27日，中国公募基金行业迎来一场管理费的静默革命。包括天弘品质价值混合(A类024435 C类024436)在内的首批16只新模式浮动管理费率基金，仅耗时7个交易日，就火速开启发售。

　　监管机构打破常规审批流程背后，折射出其推动公募基金行业回归“受人之托、代客理财”本源的坚定决心，也是权益市场在长期收益优势与政策红利共振下的主动求变。

　　“此次费率改革并非简单的让利之举，而是旨在重塑管理人与持有人的利益共同体。”天弘基金表示。传统基金“旱涝保收”的管理费收取模式，始终是横亘在基金公司与投资者之间的隐形信任壁垒，通过将管理费与基金业绩深度捆绑，倒逼基金公司回归主动管理本源。

　　正因如此，首批浮动管理费率基金管理人均主动选择进行全市场均衡投资，并由绩优权益投研老将担纲管理，其中天弘基金派出权益投资部总经理贾腾亲自挂帅。

　　打破信任壁垒，与投资者共享权益红利

　　在政策的暖风吹拂下，资本市场正悄然经历着一场变革。自2024年9月24日以来，国家不断出台各类稳定资本市场的重磅政策，市场交易重新回到活跃状态，各类指数表现更为夯实。

　　以2024年9月24日和2025年5月7日中国人民银行、金融监管总局、证监会联合召开的两次重磅新闻发布会为例，两次发布会分别聚焦“金融支持经济高质量发展”和“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”，彰显了国家对维护资本市场稳定的决心。证监会主席吴清更是在2025年5月7日的发布会上明确表示“有条件、有信心、有能力实现中国股市稳定健康发展”。

　　在政策的有力推动下，即使面临极端的贸易关税风波，近期A股市场整体表现依然坚挺。这背后是市场信心的逐步恢复与投资者对资本市场未来的乐观预期。

　　与此同时，尽管主动权益基金在过去取得了较为亮眼的历史业绩回报，但投资者普遍存在的追涨杀跌、短期频繁申赎等操作习惯，客观上影响了其充分获取基金投资实际收益的效果。

　　以万得偏股混合型基金为例，Wind数据显示，截至5月26日，过去20年万得偏股混合型基金指数累计涨幅达862.48%，区间年化收益率达12.35%。

　　恰逢当下权益市场投资环境企稳，投资者的市场参与热情较高，证监会适时印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确提出，“引入浮动管理费收入模式，让基金产品的管理费率更多由业绩表现决定，让产品业绩直接反映在基金公司收入中，建立风险共担、收益共享机制”，通过“利益绑定”倒逼基金公司聚焦投研本质，发挥主动权益基金的长期收益优势，打破长久以来投资者对基金公司的隐形信任壁垒。

　　而包括天弘品质价值混合在内的首批16只挂钩业绩基准的浮动管理费率基金，能够破例快速发行，正是对政策窗口期的精准卡位。

　　浮动管理费率，架起一座利益共享桥梁

　　长期以来，传统主动权益基金“旱涝保收”的固定费率模式备受投资者诟病。浮动管理费率机制不仅将基金管理人的收入与投资者收益同频共振，更是行业生态的重构。

　　以天弘品质价值混合为例，该基金是市场上首批采用“支点阶梯浮动管理费率”的主动权益产品，管理费率与投资者持有时间、持有收益挂钩，在基金管理人与投资者之间架起一座利益共享的桥梁。

　　具体而言，如果投资者持有单笔基金份额不足一年，管理费为基准档1.2%/年。当投资者持有单笔基金份额满一年后，若赎回该基金份额时年化超额收益率(扣除超额管理费后)达6%以上且收益为正时，收取1.5%/年的升档管理费；若赎回该基金份额时年化收益率(扣除超额管理费后)低于业绩基准3%及以上，则仅收取0.6%/年的降档管理费；其余与业绩基准年化收益偏离不大的情况，均按照1.2%/年收取基准档管理费。

　　此外，天弘品质价值混合还首次将费率细化至“单客户、单份额”维度，即根据每个投资者、每笔基金份额的持有时间和持有期间的年化收益率进行分档收费，对基金公司的精细化运营能力和主动权益投资管理能力提出了更高要求。

　　值得一提的是，天弘基金及基金经理团队也积极响应《推动公募基金高质量发展行动方案》中“推动基金公司从重规模向重投资者回报转型”的要求，将对天弘品质价值混合进行1000万元以上的跟投，实现与持有人的利益深度绑定。

　　全市场主动投资，均衡配置能力是关键

　　从产品投向和业绩比较基准选用上看，为了让投资者拥有更好的持有体验，避免单行业或赛道巨幅波动导致基金净值波动过大，此次发行的首批16只浮动管理费率产品，无一例外都是全市场选股基金。

　　于是，“均衡”策略成为各家基金公司的共同选择。